此前在2月12日，光伏玻璃企業(yè)德力股份因宣布向遼寧翼元航空科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“翼元航空”）定增募資8.85億元，隨即被深交所火速問詢。
時(shí)隔近一個(gè)月，德力股份于3月9日披露回復(fù)公告，就發(fā)行對(duì)象收購能力、交易必要性、業(yè)績承諾及信息披露合規(guī)性等核心問題作出回應(yīng)。
事實(shí)上，這波操作早已引發(fā)市場(chǎng)熱議。作為2025年12月成立的新公司，翼元航空此前不僅與光伏行業(yè)毫無交集，其資金實(shí)力也備受外界質(zhì)疑。
而德力股份自身處境同樣堪憂：跨界追光5年，卻連虧預(yù)計(jì)累超5.4億元。此前在2025年7月，甚至不惜出售子公司給當(dāng)?shù)貒Y緩解資金壓力。
一邊是資金實(shí)力存疑的“航空系”新公司，一邊是連年虧損、極度缺錢的跨界光伏玩家，董事長施衛(wèi)東為何要將德力股份“讓位”給這家新公司？
而答案或許藏在德力股份的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)中。據(jù)悉，在此次合作官宣后，德力股份股價(jià)多次單日盤中大漲超10%。
市場(chǎng)猜測(cè)，施衛(wèi)東或是想蹭當(dāng)下熱門的太空光伏概念，借此翻身脫困?？珊翢o光伏基因的 “航空系”，真能接下“爛攤子”，助其走出虧損泥潭嗎？
殺入光伏！“杯具第一股”出手
公開資料顯示，德力股份始創(chuàng)于1996年，其前身為施衛(wèi)東在江蘇成立的南通德力玻璃器皿廠。2002年，施衛(wèi)東將公司遷至安徽鳳陽，依托當(dāng)?shù)刎S富的石英巖礦資源，德力股份在玻璃器皿制造領(lǐng)域迅速崛起。
2011年，德力股份成功登陸深交所，成為國內(nèi)玻璃器皿行業(yè)首家A股上市企業(yè)，一時(shí)聲名鵲起，還被外界戲稱為“杯具第一股”。掌舵人施衛(wèi)東則以21億元身家在2014年躋身胡潤百富榜，成為炙手可熱的“滁州首富”。
可惜好景不長。2015年起，德力股份業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，兩年累虧超億元。到了2017年，公司更是被貼上了“*ST”的警示標(biāo)簽，站到了退市邊緣。
期間，施衛(wèi)東想方設(shè)法尋求轉(zhuǎn)型突破：先是嘗試進(jìn)軍高端玻璃酒具，后又試圖收購游戲公司轉(zhuǎn)型，卻接連折戟。2018年公司單年虧超1.2億元。
正當(dāng)施衛(wèi)東束手無策之際，2020年“雙碳” 目標(biāo)的提出，意外點(diǎn)燃了沉寂已久的光伏行業(yè)。此后產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長，讓他重新看到了拯救公司的希望。
同年9月，德力股份果斷宣布在堅(jiān)守主業(yè)同時(shí)，跨界布局光伏玻璃賽道。
事不宜遲。2020年11月，德力股份成立德力光能，擬投資19.7億元（后增至22億），在安徽蚌埠建設(shè)兩條合計(jì)2000t/d光伏玻璃生產(chǎn)線。
到2021年4月，德力股份更是被市場(chǎng)視為“抱上光伏茅大腿”，與隆基綠能旗下10家子公司簽訂5年采購協(xié)議，承諾采購不少于2.5億平方米光伏玻璃，按當(dāng)時(shí)市價(jià)測(cè)算總額達(dá)55.31億元，為公司2020年?duì)I收的7倍多。
至此，德力股份入局光伏賽道的路，走得還算平穩(wěn)順暢。
光伏夢(mèng)碎！三年等待一場(chǎng)空
但這份順?biāo)觳⑽闯掷m(xù)太久。原計(jì)劃2022年投產(chǎn)的蚌埠光伏產(chǎn)線，受供地延遲、審批與建設(shè)周期拉長影響，直至2024年4月才正式點(diǎn)火。
而彼時(shí)光伏產(chǎn)業(yè)已開始步入下行周期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格一路跌破成本線。行業(yè)龍頭尚且舉步維艱，像德力股份這樣的跨界玩家，自然虧得慘不忍睹。
原本寄望借光伏翻身的德力股份，卻在2024年光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)即虧損。長達(dá)三年的產(chǎn)能爬坡，德力股份等來的不是業(yè)績轉(zhuǎn)折，而是至暗時(shí)刻。
2025年1月，德力光能的玻璃生產(chǎn)線被迫全面停爐待產(chǎn)，前期近10億元投入基本打水漂；同期規(guī)劃的廣西北海光伏玻璃項(xiàng)目，也因尚未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性建設(shè)，于2025年7月終止。至此，光伏淪為了德力股份最虧損的板塊。
終止光伏玻璃項(xiàng)目后，為維系公司正常運(yùn)營，德力股份宣布擬以 1.35 億元，將所持全資子公司鳳陽德瑞礦業(yè)的 100% 股權(quán)出售給當(dāng)?shù)貒Y。
但施衛(wèi)東顯然意識(shí)到，這種 “拆東補(bǔ)西” 的法子并非長久之計(jì)，加上公司短期內(nèi)已看不到扭虧為盈的可能，于是施衛(wèi)東開始籌謀抽身離場(chǎng)。
蹭太空光伏！是豪賭還是新生？
事實(shí)上，德力股份董事長施衛(wèi)東最初鎖定的合作方并非翼元航空，而是具有國資背景的新疆兵新建高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營合伙企業(yè)。
2025年10月，德力股份拋出重磅合作消息：擬向新疆兵新建發(fā)行不超過11758.52萬股股票，募資7.2 億元，公司實(shí)控人將變更為新疆國資平臺(tái)。
彼時(shí)，深陷虧損泥潭的德力股份，能引入國資背景的投資方，一度被市場(chǎng)視為 “穩(wěn)了”。但這份看似穩(wěn)妥的 “聯(lián)姻”，僅維持了兩個(gè)月便戛然而止。
國資退出后，施衛(wèi)東便果斷決定將虧損嚴(yán)重的德力股份交予一家與光伏業(yè)務(wù)毫不相干的航空新公司——翼元航空，這究竟是一場(chǎng)豪賭，還是絕境要逢新生？
不過翼元航空成立時(shí)間雖短，但是一家專注航空零部件制造的企業(yè)。值得一提的是，其實(shí)控人核心掌控的遼寧華天航空科技公司，早已是航空航天精密零部件研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)域的 “老手”，更是國家級(jí)專精特新 “小巨人” 企業(yè)。
恰逢太空光伏概念爆火，這筆交易直接點(diǎn)燃了公司股價(jià)。但熱鬧背后，不容忽視的是：一家與光伏無關(guān)的航空企業(yè)接手后，真能讓其“咸魚翻身”嗎？
據(jù)悉本次交易總價(jià)8.85億元，其中有高達(dá)6.2億元計(jì)劃來自銀行并購貸款。盡管翼元航空在回復(fù)函中稱股東具備出資履約能力，但一家本身資金并不寬裕的公司，還要堅(jiān)持收購持續(xù)虧損的德力股份，其中風(fēng)險(xiǎn)顯而易見。
與此同時(shí)，或許由于原有業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損，德力股份施衛(wèi)東在持股比例更高的情況下，通過放棄全部表決權(quán)的方式“讓位”，并簽下業(yè)績對(duì)賭協(xié)議。
施衛(wèi)東承諾2026-2028 年，公司原有業(yè)務(wù)（包括光伏玻璃板塊）每年經(jīng)營現(xiàn)金流不得為負(fù)，日用玻璃核心業(yè)務(wù)三年累計(jì)凈利潤不低于4000 萬元，且原有業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)指標(biāo)不得觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)。
短期看，翼元航空的資金注入可助其渡過難關(guān)，但長期德力股份要想真正 “活下去、活得好”，終究要找到新盈利增長點(diǎn)，提升自身造血能力——畢竟眼下的太空光伏，還停留在概念規(guī)劃階段，遠(yuǎn)未到能支撐業(yè)績的地步。
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