3 月 29 日，新特能源發(fā)布 2025 年年度業(yè)績公告。
公告顯示，去年，新特能源營業(yè)收入為 152.55 億元，同比下降 28.09%；凈利潤虧損 12.05 億元，同比減虧 69.13%。
其中，多晶硅業(yè)務營收為 29.49 億元，同比減少 62.01%；風能、光伏電站建設營收為 99.92 億元，同比下降 32.38%；風能、光伏電站運營營收為 26.84 億元，同比增長 14.19%；電氣設備營收為 39.55 億元，同比下降 10.04%。
根據(jù)新特能源三季報（未經(jīng)審計）顯示，去年前三季度，該公司實現(xiàn)營收 116.56 億元，凈利潤虧損約 5.27 億元。由此推導計算，2025年第四季度，新特能源實現(xiàn)營收 35.99 億元，凈利潤虧損 6.78 億元。
寒冬“換帥”
2025年，是光伏行業(yè)進入下行周期的第三個年頭 ，亦是新特能源虧損的第二年。據(jù)計算，2024-2025年該公司凈利潤共計虧損 51.10 億元。
或許是為了應對行業(yè)寒冬，尋求新的突破，新特能源的控股股東特變電工對該公司管理層進行了一番調(diào)整。
2025 年 11 月 24 日晚，新特能源宣布，因工作調(diào)整，張建新已辭任公司董事長、執(zhí)行董事、戰(zhàn)略委員會委員及提名委員會委員。
資料顯示，張建新自 2008 年加入新特能源并擔任執(zhí)行董事，2012年開始擔任該公司董事長一職。截至上述公告之日，張建新已加入新特能源 17 年，其中擔任了 13 年公司董事長。
同日，特變電工發(fā)布公告稱，為進一步加強公司新能源產(chǎn)業(yè)管理，公司選派黃漢杰擬擔任新特能源及其子公司特變電工新疆新能源股份有限公司董事長，選派彭旭擬擔任特變電工新疆新能源股份有限公司總經(jīng)理。
1 個多月之后，2026 年 1 月 5 日晚，新特能源宣布，因工作調(diào)整，楊曉東已辭任公司總經(jīng)理之職務。與此同時，南新建接替其擔任該公司總經(jīng)理一職。
從新上任的高管履歷來看，黃漢杰在特變電工主要負責財務管理，南新建則深耕法務領域。不難看出，在行業(yè)下行周期，企業(yè)從“擴張導向”轉向了“生存導向”。
二人“財務+法務”的配置組合，一方面在當前行業(yè)寒冬中可以優(yōu)化企業(yè)內(nèi)控體系、提升治理水平，另一方面或許也是為新特能源再次沖刺A股蓄力。
2021 年 1 月，新特能源回A事項披露。時隔兩年后，2023 年 3 月，該公司A股IPO獲上交所受理，其擬募資不超 88 億元，在扣除發(fā)行費用后用于建設新疆準東20萬噸多晶硅項目。
然而行業(yè)環(huán)境以及資本環(huán)境發(fā)生突變，在經(jīng)歷了 2 輪的問詢之后，新特能源選擇撤回上述IPO申請。最終 2024 年 12 月，上交所宣布終止對其IPO的審核。
前路嚴峻
新帥上任能否帶領公司走出困局，仍有待驗證。但新特能源面臨的行業(yè)挑戰(zhàn)已然近在眼前。
一方面是，市場需求的疲軟，硅料價格不斷下滑。
如今已至 4 月，由出口退稅帶動新一輪“搶貨潮”已正式結束。根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com調(diào)研，當前下游組件廠商對 4 月訂單預期較為悲觀，海外訂單需求減少、國內(nèi)電站項目啟動緩慢，下游組件庫存壓力持續(xù)增加。
因此下游企業(yè)采購需求偏弱，向上傳導，硅料庫存持續(xù)累庫。根據(jù)硅業(yè)分會 3 月中旬消息稱，多晶硅社會庫存規(guī)模已處于歷史高位，且仍在持續(xù)積累。
下游環(huán)節(jié)企業(yè)采購意向不強，硅料庫存持續(xù)高企，在此背景之下，硅料價格一路走低。
根據(jù)硅業(yè)分會 4 月 8 日消息，多晶硅價格迎來第 6 次價格大幅下跌。本周，N型復投料和顆粒硅均價已分別跌至 3.6 萬元/噸和 3.5 萬元/噸。
硅料價格再次全面跌落至 3 萬元/噸區(qū)間。據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com梳理，自 1 月下旬至今，僅 2 個月的時間，硅料價格降幅均超 37%，最高降幅已達 39.19%。
硅料價格的持續(xù)下降對企業(yè)利潤進一步形成擠壓，業(yè)內(nèi)人士認為一季度企業(yè)業(yè)績或將“慘不忍睹”。
全年來看，根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預測，2026 年，我國光伏新增裝機約為 180-240GW，全球新增裝機約為 500-667GW，與此前裝機相較增速放緩。
這對硅料環(huán)節(jié)意味著，市場需求在未來一段時間將不會有太大起伏，供需失衡矛盾將持續(xù)存在，企業(yè)短期內(nèi)也將難以擺脫虧損困局。
另一方面，行業(yè)節(jié)能降耗標準更加嚴苛。
2025 年 9 月 16 日，我國國家標準委發(fā)布了《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》國家標準征求意見稿。
其中，新國標的三氯氫硅法（棒狀硅）1級、2級、3級能耗限額數(shù)值分別設定為5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg，相比現(xiàn)行標準數(shù)值大幅降低。
根據(jù)上述行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2025-2026年中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》顯示，2025 年三氯氫硅法多晶硅企業(yè)綜合能耗平均值為 6.8kgce/kg，同比下降 8.1%，到 2035 年預計可降到 5.5kgce/kg。
雖然當前棒狀硅企業(yè)單位能耗有所下降，但數(shù)值依舊高于新國標的 3 級能耗標準。
新國標的征求意見稿明確表示，現(xiàn)有多晶硅企業(yè)的單位產(chǎn)品綜合能耗限定值應符合 3 級標準；新建或改、擴建多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的單位產(chǎn)品綜合能耗準入值應符合 2 級標準。
這也就意味著，待到上述能耗新國標落地，將會有一批落后產(chǎn)能被淘汰出局。據(jù)此前交銀國際研報顯示，預計將有超 30% 的行業(yè)產(chǎn)能被關停。
上述新國標的全面落地尚需時日，而行業(yè)眼下需求疲軟、價格暴跌的困境已火燒眉毛。自收儲平臺被叫停后，多晶硅價格已再度暴跌至 3 萬元 / 噸的價格區(qū)間，行業(yè)供需失衡矛盾進一步顯現(xiàn)。如此市場環(huán)境下，如何有效穩(wěn)價避險、守住基本生存空間，已成為擺在包括新特能源在內(nèi)的多晶硅企業(yè)面前最為緊要且迫切的現(xiàn)實課題。
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