9月3日，隆基綠能發(fā)布2025年上半年業(yè)績說明會的投資者關系活動記錄表，該公司董事長、總經(jīng)理鐘寶申、董事、財務負責人劉學文、獨立董事李美成、董事會秘書劉曉東參與此次接待。

在此次問答環(huán)節(jié)，隆基綠能對于明年國內(nèi)乃至全球市場裝機預測表示，目前來說2026年光伏需求變化仍具有不確定性，但總體來說預計將和今年維持接近的水平，要實現(xiàn)顯著增長存在較大壓力。

“但同時也有著很多積極因素，特別是在全球缺電和電力欠發(fā)達地區(qū)，光伏需求非常旺盛，增量非常明顯；而中國、歐洲及美國這些較大市場的總體需求將處于偏平穩(wěn)的狀態(tài)?！?/p>

對于當前BC產(chǎn)品的產(chǎn)能，隆基綠能透露目前每月BC產(chǎn)出約2.5GW，未來未來會逐月提升。該公司預計到2026年BC產(chǎn)品在總體出貨中的占比將達到50%。

對于何時可以盈利，隆基綠能表示希望在今年第四季度實現(xiàn)主營業(yè)務毛利和費用持平。

“公司將通過提升產(chǎn)品毛利和降低費用推動經(jīng)營情況改善。目前費用雖已進入到平穩(wěn)階段，但是公司會努力降低，預計降幅有限。另外隨著BC產(chǎn)能的持續(xù)增加，每個季度BC產(chǎn)品的銷售占比會顯著提升，推動公司平均毛利率水平改善?！?/p>

針對美國的OBBB法案的出臺，隆基綠能表示：“總體上，公司會考慮減持在美國合資工廠的持股比例，以符合美國OBBB法案的合規(guī)要求?！?/p>

原文如下：

1、公司如何看待當前行業(yè)產(chǎn)能出清的有關政策以及下游環(huán)節(jié)產(chǎn)能出清的路徑？BC產(chǎn)品是否適配全場景應用？

答：中央經(jīng)濟工作會議中針對“反內(nèi)卷”有一些明確的要求，核心是要通過行業(yè)標準引領、提高產(chǎn)品質(zhì)量來促進產(chǎn)業(yè)進步和發(fā)展。從大方向來看，只有這樣才能使光伏行業(yè)繼續(xù)保持技術進步。在行業(yè)產(chǎn)能出清方面，要鼓勵技術進步，推動落后產(chǎn)品和產(chǎn)能有序退出，這樣既符合市場經(jīng)濟的基本原則，也符合目前中央倡導的扶優(yōu)扶強精神。公司BC產(chǎn)品由于效率比較高，因此在全場景具備優(yōu)勢，但在不同的應用場景下優(yōu)勢有所差異。例如在分布式場景，BC產(chǎn)品不僅可以節(jié)約屋頂資源，還具備可靠性、美觀等優(yōu)勢，這些優(yōu)勢可能給客戶帶來更大的價值。在沙戈荒地區(qū)及人工成本較低的區(qū)域，BC產(chǎn)品的溢價幅度會低于在人工成本較高及土地資源稀缺地區(qū)的溢價幅度。

2、在當前反內(nèi)卷的背景下，公司會將資源和戰(zhàn)略重心投入到哪些方向，以實現(xiàn)競爭優(yōu)勢的不斷提升？

答：目前公司持續(xù)聚焦于自身技術水平的提升、產(chǎn)品的場景化開發(fā)及應用、企業(yè)經(jīng)營效率的提升和生產(chǎn)成本的降低。面對外部環(huán)境的變化，公司這些方向并沒有發(fā)生變化，將繼續(xù)按照已有的經(jīng)營節(jié)奏來開展工作。

3、公司如何展望BC產(chǎn)品在未來一年內(nèi)的降本節(jié)奏？

答：目前BC產(chǎn)品的降本進度基本符合公司預期，明年公司也有清晰的降本計劃和目標，以及效率提升的目標。

4、當前公司BC產(chǎn)品單月產(chǎn)出能達到多少GW？目前產(chǎn)出的BC產(chǎn)品主流功率檔位是多少？

答：目前公司每月BC產(chǎn)出約為2.5GW，未來會逐月提升。目前BC產(chǎn)品主流功率分布為650W-655W。

5、公司如何看待硅片環(huán)節(jié)在未來的盈利水平？

答：硅片產(chǎn)品已經(jīng)比較成熟，在降本方面存在難度。但是公司內(nèi)部提出了很多創(chuàng)新方案，預計可以推動非硅成本的降低。公司泰睿硅片具備技術優(yōu)勢，目前在市場上很受歡迎。硅片環(huán)節(jié)目前仍處于市場出清中，未來在適當時候會處于盈利狀態(tài)。

6、公司BC產(chǎn)品和TOPCon產(chǎn)品功率差的變化趨勢如何？公司在鈣鈦礦疊層技術方面的進展情況？

答：根據(jù)BC技術提效路線分析，BC產(chǎn)品能夠較TOPCon保持30W的功率優(yōu)勢。在TOPCon產(chǎn)品疊加了更多新工藝技術后，BC產(chǎn)品還可以保持20W的功率優(yōu)勢，但是TOPCon的投資額將會和BC技術基本一致。在疊層電池技術方面，這兩年鈣鈦礦疊層技術的可靠性在不斷提高，商業(yè)化的機會也越來越大。雖然疊層技術仍面臨挑戰(zhàn)，但相比兩年前已經(jīng)有了顯著進步。因此，公司在疊層電池技術方面也有計劃，設定了一些效率和可靠性目標。

7、美國OBBB法案出臺后，請問公司在美國市場的策略變化？

答：總體上，公司會考慮減持在美國合資工廠的持股比例，以符合美國OBBB法案的合規(guī)要求。

8、公司如何看待明年國內(nèi)市場及全球市場的光伏裝機需求？

答：從當前的時間節(jié)點來看，2026年光伏需求變化仍具有不確定性，主要是因為光伏市場一直呈現(xiàn)持續(xù)波動的特點。但是總體來說，預計將和今年維持接近的水平，要實現(xiàn)顯著增長，存在較大壓力。但同時也有著很多積極因素，特別是在全球缺電和電力欠發(fā)達地區(qū)，光伏需求非常旺盛，增量非常明顯；而中國、歐洲及美國這些較大市場的總體需求將處于偏平穩(wěn)的狀態(tài)。

9、公司賤金屬化方案的進展如何？

答：公司的計劃較原來稍有推遲，主要是因為一些裝備設施的原因，但總體進展較為順利。

10、請問公司推出的功能性組件產(chǎn)品給公司帶來的積極影響有哪些？

答：公司場景和功能產(chǎn)品給企業(yè)帶來的好處是顯而易見的，包括防積灰產(chǎn)品、輕質(zhì)組件、防眩光組件以及其他各種場景產(chǎn)品。其中防積灰組件最為典型，幾乎已經(jīng)成為普及產(chǎn)品。公司的防積灰組件較市場上其他同類產(chǎn)品相比，毛利可以高出3%-5%，這就是產(chǎn)品功能帶來的價值。如果是銷量較小的場景化產(chǎn)品，其毛利會更高，例如輕質(zhì)組件的毛利可能會比正常產(chǎn)品的毛利高出15%左右。因此，這些場景產(chǎn)品由于解決了客戶痛點，所以客戶的反響非常積極。公司還會堅持在這個方向上深挖，內(nèi)部也有要求去不斷提高這些場景產(chǎn)品的占比，主要是因為這些產(chǎn)品能夠給企業(yè)更好地貢獻利潤。

11、請問公司是否有考慮將傳統(tǒng)制造業(yè)務和其他新業(yè)務做些結合？

答：公司在兩年前提出了科技服務的發(fā)展方向，也在具體推進，例如目前已經(jīng)落地的Hi ROOF S方案。在屋頂光伏市場，存在成千上萬的EPC公司，一般采購標準化組件為客戶安裝，在施工質(zhì)量、后續(xù)維保、極端天氣抵御能力、防火災等方面存在較多風險。針對這些問題，公司推出了Hi ROOF S一體化的解決方案。采用這個方案，公司開發(fā)了獨立的渠道商，相當于為客戶提供了一個整套系統(tǒng)，在產(chǎn)品質(zhì)量、施工標準化、未來運維以及施工效率方面都有顯著的改進。由于針對客戶痛點給出了非常有效的解決方案，公司認為這個方案具備顯著的競爭力，目前正在持續(xù)推進。

12、公司在海外大項目簽單的定價策略，例如訂單周期、價格調(diào)整條款等方面，是否會發(fā)生變化？

答：海外集中式業(yè)務與國內(nèi)的集中式業(yè)務相比，沒有較大差異。國內(nèi)以招標模式為主，海外則以詢價、競價為主，部分項目也采用長期合作模式。在簽單策略方面，各個企業(yè)方式不同。如果因為貿(mào)易政策環(huán)境的變化導致成本增加，公司會有調(diào)整有關條款的訴求，會和客戶會進行溝通。

13、公司預期什么時候可以扭虧為盈，以及原因？

答：公司希望能夠在今年第四季度實現(xiàn)主營業(yè)務毛利和費用持平。公司將通過提升產(chǎn)品毛利和降低費用推動經(jīng)營情況改善。目前費用雖已進入到平穩(wěn)階段，但是公司會努力降低，預計降幅有限。另外隨著BC產(chǎn)能的持續(xù)增加，每個季度BC產(chǎn)品的銷售占比會顯著提升，推動公司平均毛利率水平改善。

14、請問2026年公司BC組件的出貨占比？

答：預計2026年公司BC產(chǎn)品在總體出貨中的占比將達到50%。

本次會議預先征集的投資者問題及回復

1、目前光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)、各廠商都在加大研發(fā)，尋求下一步技術發(fā)展，但同時也帶來了技術資源的重復投入、反復試錯等，請問公司是否會考慮參與或牽頭組織跨公司跨環(huán)節(jié)的大型技術攻關項目呢？

答：公司始終將產(chǎn)品領先作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心驅(qū)動力，持續(xù)引領高效技術迭代和產(chǎn)業(yè)變革。公司依托中央研究院平臺和多個國家級、省級企業(yè)技術中心，組建了三千多人的技術研發(fā)團隊，并與產(chǎn)業(yè)鏈上下游、全球知名高校、權威研發(fā)機構形成了開放協(xié)同的創(chuàng)新生態(tài)。今年以來，公司持續(xù)推動BC創(chuàng)新生態(tài)圈的建設，并在今年8月成立了全球BC生態(tài)協(xié)同創(chuàng)新中心，標志著BC生態(tài)圈的進一步擴大。截至2025年5月底，公司已累計與全球191家合作伙伴展開技術對接，與44家合作方達成55項合作，覆蓋硅片、電池、組件、系統(tǒng)方案、氫能、生物質(zhì)、工程技術7大領域。

2、請問目前BC1.0產(chǎn)能的現(xiàn)況如何？是全部停產(chǎn)了還是在部分生產(chǎn)？其中多少已經(jīng)升級，多少在升級中或準備升級，多少作報廢處理呢？

答：截至目前，公司HPBC 1.0電池產(chǎn)能已經(jīng)全部升級改造至HPBC 2.0電池產(chǎn)能。

3、上半年BC2.0組件出貨4GW，這跟公司前幾次公布的產(chǎn)能不是完全匹配，是沒有滿產(chǎn)還是一部分以BC2.0電池方式出貨了？

答：今年上半年，公司HPBC 2.0產(chǎn)能處于持續(xù)放量的階段。當HPBC 2.0產(chǎn)能開始投產(chǎn)后，仍需要一定時間進行產(chǎn)能爬坡，因此產(chǎn)能和期間產(chǎn)量數(shù)據(jù)存在一定的差異。期間出貨量是基于期間產(chǎn)量的情況進行的，公司預計今年下半年HPBC 2.0的產(chǎn)量會有明顯提升。

4、公司最近幾次報告中均提到了組件及電池出貨，請問出貨的電池部分是BC電池嗎？

答：2025年上半年，公司電池對外銷售2.28GW，其中僅有極少量BC電池。

5、公司于國家太陽能光伏產(chǎn)品質(zhì)量檢測檢驗中心銀川基地搭建的HPBC2.0實證電站預計于什么時間發(fā)布結果？公司是否有計劃以獨立身份（不含美國合資工廠部分）向美國市場進行銷售？公司上半年BC2.0出貨僅4GW的原因是產(chǎn)能原因還是市場價格原因？下半年BC2.0的出貨目標是否有調(diào)整？公司上半年外銷硅片硅棒的收入和毛利是多少？

答：（1）公司預計在后續(xù)可能發(fā)布公司HPBC 2.0分布式實證平臺在國家太陽能光伏產(chǎn)品質(zhì)量檢驗檢測中心銀川戶外實證基地的實證數(shù)據(jù)，請關注公司微信公眾號新聞。

（2）10美國市場的政策變化特別快速，當前的情況較為復雜，公司暫時以美國合資工廠供應美國市場為主。

（3）今年上半年，公司HPBC 2.0產(chǎn)能處于持續(xù)爬坡階段，因此生產(chǎn)量也是在逐步提高的過程中，預計今年下半年HPBC 2.0產(chǎn)品出貨量會有明顯提升。

（4）根據(jù)公司今年年初制定的經(jīng)營計劃，2025年組件出貨量預計80-90GW，其中BC占比約25%。目前公司維持該出貨量目標。

（5）今年上半年，公司實現(xiàn)硅片和硅棒收入約34億元，毛利率約-7%。

6、隆基綠能BC電池技術路線，是否可以讓公司二次突圍，是否存在技術路線錯誤，被其他技術路線彎道超車的可能性？

答：BC是一種平臺型技術路線，可以和TOPCon、HJT等多種技術路線結合，以之作為自己未來的主流技術方向，這樣既能讓原先的電池產(chǎn)能物盡其用，也能給下一步技術迭代更新預留空間。今年上半年，公司在BC電池組件研發(fā)和量產(chǎn)層面實現(xiàn)了持續(xù)突破。公司BC電池研發(fā)效率達27.81%，BC組件研發(fā)效率突破26%，均刷新了相關世界紀錄；目前公司HPBC 2.0電池量產(chǎn)良率已超過97%。

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