“罰單潮”來(lái)襲？單張最高罰近17億！一大批光伏企業(yè)“栽了跟頭”！

1月30日晚，寶馨科技發(fā)布公告稱，因公司及其實(shí)控人馬偉涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查。

受此利空消息影響，寶馨科技股價(jià)連續(xù)兩日下探，最高跌幅達(dá)9.91%。截至2月10日收盤，寶馨科技股價(jià)微漲，報(bào)收5.68元/股，總市值40.90億。

值得關(guān)注的是，有報(bào)道稱，此次證監(jiān)會(huì)立案或與寶馨科技此前兩筆非經(jīng)營(yíng)性資金被占用有關(guān)。盡管截至2024年5月底，1.095億元被占用資金已全額歸還，但公司過(guò)往的違規(guī)操作，仍被證監(jiān)會(huì)察覺并啟動(dòng)立案調(diào)查。

（詳情請(qǐng)點(diǎn)擊：跌停！江蘇一光伏企業(yè)及實(shí)控人被立案！）

無(wú)獨(dú)有偶。

此前在1月14日，光伏跨界企業(yè)向日葵也曾發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。截至發(fā)文，該案結(jié)果仍未公布。

事實(shí)上，光伏企業(yè)遭證監(jiān)會(huì)處罰，如今已算不上新鮮事。尤其是自2025年起，光伏行業(yè)加速大洗牌。在此過(guò)程中一大批光伏企業(yè)卷入“罰單潮”。

據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com不完全統(tǒng)計(jì)，自2025年以來(lái)，已有超20家光伏企業(yè)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、出具警示函、或遭警告罰款，合計(jì)超22億元。

更需要注意的是，僅2026年開年一個(gè)月，光伏行業(yè)便已曝出上述2起企業(yè)遭立案調(diào)查，此外另有* ST長(zhǎng)藥、海泰新能等4家企業(yè)收到行政處罰。

光伏企業(yè)密集罰單背后，究竟有何原因？又釋放了哪些市場(chǎng)信號(hào)？

“罰單潮”來(lái)襲！單張最高罰近17億！

從統(tǒng)計(jì)內(nèi)的22家光伏企業(yè)被罰情況來(lái)看，被罰原因主要集中在財(cái)報(bào)信息披露不準(zhǔn)確、非經(jīng)營(yíng)性資金違規(guī)占用 、違規(guī)使用募集資金、未及時(shí)披露重大事件進(jìn)展等方面。其中22家被罰企業(yè)中涉嫌信披違規(guī)的占比最大。

從被罰規(guī)模來(lái)看，此次處罰涉及人數(shù)超百人，其中東旭系旗下3家企業(yè)（東旭集團(tuán)、東旭光電、東旭藍(lán)天）就涉及43人，占比近半；億利潔能緊隨其后，有29人被罰，成為僅次于東旭系中的 “重災(zāi)區(qū)”。

值得關(guān)注的是，東旭系的3家企業(yè)（東旭集團(tuán)、東旭光電、東旭藍(lán)天）不僅被罰人數(shù)最多，罰款金額同樣也位居首位，累計(jì)達(dá)16.6億元。

經(jīng)查，東旭集團(tuán)曾通過(guò)欺騙手段發(fā)行不符合條件的股票債券，違法募集超110億，同時(shí)還存在虛增財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、非經(jīng)營(yíng)性資金占用等多項(xiàng)違規(guī)行為。

更值得關(guān)注的是，在此次被罰企業(yè)中還包含 4 家已退市企業(yè)——東旭藍(lán)天、東旭光電、億利潔能、愛康科技。

其中，億利潔能雖已于2024年7月退市，但因此前存在信息披露違規(guī)、欺詐發(fā)行債券等嚴(yán)重違法行為，仍被證監(jiān)會(huì)罰款3.75億元；同時(shí)公司董事長(zhǎng)王文彪等29名責(zé)任人，還被實(shí)施5-10年或終身禁入證券市場(chǎng)的措施。

“退市不免責(zé)。”證監(jiān)會(huì)的這一系列處罰直擊要害，徹底打破了某些企業(yè)和相關(guān)責(zé)任人“靠退市逃責(zé)、憑離職卸責(zé)” 的如意算盤。具體如下所示：

但話說(shuō)回來(lái)，2025年，為何有大批光伏企業(yè)“栽了跟頭”？

究其原因，這既是當(dāng)前資本市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)的必然結(jié)果，更源于此前光伏行業(yè)熱度下，大批企業(yè)瘋狂 “圈錢” 所留下的 “后遺癥” 集中爆發(fā)。

其一當(dāng)前資本市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，任何心存僥幸的違規(guī)操作都“無(wú)處遁形”。

自2025年起，監(jiān)管部門接連出臺(tái)多條新規(guī)，對(duì)上市企業(yè)違規(guī)行為堅(jiān)持 “零容忍”，尤其在信息披露、資金使用等領(lǐng)域，構(gòu)建起多重打擊與防范體系。

尤其是2025年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例(公開征求意見稿)》，這意味著我國(guó)資本市場(chǎng)將迎來(lái)首部專門的上市公司監(jiān)管行政法規(guī)。

《條例》明確指出，證監(jiān)會(huì)不僅將會(huì)嚴(yán)厲打擊上市公司信息披露“財(cái)務(wù)造假”、規(guī)避退市等行為，還明確將協(xié)助造假的關(guān)聯(lián)方、客戶、供應(yīng)商及服務(wù)機(jī)構(gòu)納入懲戒范圍，違者將面臨 100 萬(wàn)元至 1000 萬(wàn)元的高額罰款。

高壓監(jiān)管之下，2025年證監(jiān)會(huì)處罰力度再創(chuàng)新高。

從公開信息看，2025年證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)共作出524例行政處罰，涉及1402人次，其中144人被采取市場(chǎng)禁入措施。而作為近年快速崛起的新興賽道，光伏行業(yè)在監(jiān)管利劍的穿透式核查下，暴露問(wèn)題的企業(yè)不在少數(shù)。

其二行業(yè)周期更迭，讓曾借光伏熱度、瘋狂圈錢企業(yè)的“后遺癥”徹底暴露。

從此次被罰的22家企業(yè)看，絕大多數(shù)是跨界闖入光伏賽道的玩家。

眾所周知，2022年光伏行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，巨大市場(chǎng)紅利吸引了“養(yǎng)豬、服裝、玩具”等行業(yè)的企業(yè)紛紛跨界入局。但在這波跨界潮中，不少玩家并非打算深耕光伏主業(yè)，而是想蹭“光伏概念”熱度、圈錢撈金。

如今光伏行業(yè)步入下行周期，那些技術(shù)薄弱、根基不穩(wěn)的跨界玩家最先陷入困境。此前被掩蓋的募集資金挪用等違規(guī)行為，也隨之暴露無(wú)遺。

如江西跨界玩家*ST沐邦，為應(yīng)對(duì)公司2024年超11億元巨虧，于2024年2月至2025年4月，違規(guī)將部分募資預(yù)付給募投項(xiàng)目供應(yīng)商，幾經(jīng)周轉(zhuǎn)后，資金以往來(lái)款名義轉(zhuǎn)回，最終被用于償還借款和日常經(jīng)營(yíng)等非募投用途。

此外還有*ST 聆達(dá)、華菱精工、愛康科技等同樣存在資金占用的問(wèn)題。

另外在行業(yè)擴(kuò)張期，部分企業(yè)一味追求市場(chǎng)搶占和項(xiàng)目建設(shè)速度，不顧自身能力與市場(chǎng)規(guī)律，盲目砸入大量資金?？梢坏┬星榧鞭D(zhuǎn)直下，企業(yè)難以回本，為“熬過(guò)寒冬”，往往會(huì)選擇突破合規(guī)底線，進(jìn)一步加劇了違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

后記

此次“罰單潮”亦是在警惕當(dāng)下：“合規(guī)經(jīng)營(yíng)才是企業(yè)生存發(fā)展的生命線”。

若企業(yè)心存僥幸、觸碰違規(guī)紅線，其行為勢(shì)必會(huì)暴露于監(jiān)管視野之下，不僅要承受嚴(yán)厲處罰，更會(huì)拖慢企業(yè)發(fā)展節(jié)奏，甚至斷送未來(lái)發(fā)展前景。