DBM周評(píng)：多晶硅價(jià)格漲勢減弱 庫存呈攀升勢頭（2025.9.30）

一、硅料價(jià)格趨勢

上周，N型硅料均價(jià)為5.15萬元/噸，環(huán)比上漲0.49%，同比上漲23.65%；N型顆粒硅均價(jià)為5萬元/噸，環(huán)比上漲1.01%，同比上漲35.14%。周內(nèi)，多晶硅企業(yè)庫存增加，下游采購減少，硅料價(jià)格雖有上行，但漲幅有所減弱。

圖1：N型硅料價(jià)格走勢

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖2：N型顆粒硅價(jià)格走勢

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

二、需求及價(jià)格展望

根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)顯示，上周TOPCon雙面182光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.67元/W，環(huán)比持平，同比下跌4.29%，TOPCon雙面210光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比持平，同比下跌4.23%，TOPCon雙面210R光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比下跌1.47%，同比下跌4.29%；HJT雙面210光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.72元/W，環(huán)比下跌1.37%。周內(nèi)，光伏組件價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢，部分企業(yè)看漲組件后市。不過當(dāng)前，下游電站需求依然較弱，盡管企業(yè)看漲后市，價(jià)格能否順利傳導(dǎo)還有待市場驗(yàn)證。按照往年情況看，四季度一般為集中式電站裝機(jī)旺季，有利于組件企業(yè)進(jìn)一步提升價(jià)格。

表1：上周五光伏組件價(jià)格指數(shù)（CPMPI）

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖3：近一個(gè)月以來光伏組件價(jià)格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

上周，工業(yè)硅價(jià)格繼續(xù)回升，Si4210工業(yè)硅均價(jià)在9741.67元/噸，環(huán)比上漲1.03%，已連續(xù)反彈四周，但價(jià)格仍未收復(fù)8月上旬價(jià)格。不過隨著枯水期的來臨，工業(yè)硅生產(chǎn)成本有上行預(yù)期，對(duì)工業(yè)硅價(jià)格形成有利支撐。多晶硅方面，廠家挺價(jià)決心不動(dòng)搖，加之硅片開工率維持平穩(wěn)，多晶硅周內(nèi)價(jià)格繼續(xù)上行。但周內(nèi)下游對(duì)硅料的采購有所減少，硅料企業(yè)庫存保持攀升勢態(tài)，對(duì)硅料價(jià)格進(jìn)一步明顯上行構(gòu)成壓制，新一輪上下游博弈正在醞釀，10月是否會(huì)加上減產(chǎn)力度將決定后續(xù)硅料價(jià)格能否進(jìn)一步攀升。

9月24日，東方希望集團(tuán)宣布新疆準(zhǔn)東基地一期項(xiàng)目啟動(dòng)停產(chǎn)檢修，三期項(xiàng)目也將擇機(jī)檢修，涉及產(chǎn)能15萬噸，不過其寧夏基地14萬噸多晶硅項(xiàng)目已建成，或?qū)⒓哟笊a(chǎn)力度，填補(bǔ)部分產(chǎn)量，總體減量十分有限。預(yù)計(jì)短期供應(yīng)端變化有限。