陽(yáng)光電源：明年全球儲(chǔ)能世行仍保持較高增速

10月29日，陽(yáng)光電源發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。

在此次交流中，陽(yáng)光電源表示有信心完成今年40-50GWh的儲(chǔ)能出貨目標(biāo)，對(duì)于明年的目標(biāo)尚在研討之中。

不過(guò)對(duì)于明年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)，陽(yáng)光電源認(rèn)為還會(huì)保持較高增速，大約40%-50%。儲(chǔ)能從原來(lái)的點(diǎn)狀市場(chǎng)變成全球全面開(kāi)花的局面，整體的增速還是比較快的：

“中國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)今年有些新的變化，從強(qiáng)制配儲(chǔ)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)”，“預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)今年大概 130GWh左右，明年150GWh-200GWh之間進(jìn)一步增長(zhǎng)?！?/span>

“預(yù)計(jì)歐洲未來(lái)三年增速有50%左右，另外歐洲工商儲(chǔ)今年爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年也保持較快增長(zhǎng)”。

“美洲增長(zhǎng)主要是兩個(gè)國(guó)家，美國(guó)和智利，美國(guó)的增長(zhǎng)主要是AI的發(fā)展帶來(lái)大量的新增電力負(fù)荷需求。中東非市場(chǎng)的增長(zhǎng)也較快，大項(xiàng)目陸續(xù)招標(biāo)落地。亞太市場(chǎng)如印度、澳洲也都保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！?/span>

原文如下：

1、公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)前三季度發(fā)貨情況和區(qū)域結(jié)構(gòu)？明年全球儲(chǔ)能的市場(chǎng)增長(zhǎng)，尤其是美國(guó)、歐洲、中國(guó)三大市場(chǎng)的判斷及公司明年的發(fā)貨目標(biāo)？

答：整體看海外市場(chǎng)盈利能力更有優(yōu)勢(shì)，公司的經(jīng)營(yíng)策略是優(yōu)中選優(yōu)，所以海外的發(fā)貨占比更多一些。公司今年儲(chǔ)能出貨目標(biāo)40-50GWh，有信心完成，明年的發(fā)貨目標(biāo)還在研討規(guī)劃中。明年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)我們認(rèn)為還會(huì)保持較高增速，大約40%-50%，一是新能源配儲(chǔ)的需求在增加，二是部分海外電網(wǎng)的服役周期很長(zhǎng)，從電網(wǎng)安全穩(wěn)定性角度也有配儲(chǔ)需求，三是用戶(hù)側(cè)市場(chǎng)在政策帶動(dòng)下比如歐洲動(dòng)態(tài)電價(jià)的出臺(tái)需求也在爆發(fā)，所以判斷儲(chǔ)能明年還會(huì)繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司一直給大家分享的邏輯就是，在新能源達(dá)到一定比例后，需要靠?jī)?chǔ)能來(lái)平衡，儲(chǔ)能增加后又給新能源帶來(lái)新的發(fā)展空間，新能源和儲(chǔ)能基本上是螺旋式上升的發(fā)展邏輯，這個(gè)邏輯也一直在歐洲、美國(guó)、亞太等很多市場(chǎng)演繹。

中國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)今年有些新的變化，從強(qiáng)制配儲(chǔ)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，驅(qū)動(dòng)因素有所變化：第一是現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展，2025年很多省份正進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，新能源電價(jià)峰谷差在變大，儲(chǔ)能參與現(xiàn)貨市場(chǎng)的套利空間擴(kuò)大；第二容量市場(chǎng)發(fā)展，很多省份陸續(xù)出臺(tái)容量補(bǔ)償電價(jià)，出臺(tái)容量電價(jià)省份的投資收益率普遍較好，儲(chǔ)能自身具備經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能的發(fā)展，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)今年大概130GWh左右，明年150GWh-200GWh之間進(jìn)一步增長(zhǎng)。

歐洲市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素，第一是高風(fēng)光滲透率天然需要儲(chǔ)能的平衡；第二是電網(wǎng)的安全性要求，歐洲電網(wǎng)的平均服役周期較長(zhǎng)，改造、新建成本都很高，需要儲(chǔ)能來(lái)延后電網(wǎng)改造需求；第三是歐洲現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)、容量市場(chǎng)等機(jī)制逐步完善；第四是儲(chǔ)能系統(tǒng)成本下降，讓儲(chǔ)能更具備經(jīng)濟(jì)性。所以歐洲大型儲(chǔ)能項(xiàng)目從英國(guó)逐步發(fā)展到目前的西歐、東歐等一些國(guó)家都開(kāi)始陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)歐洲未來(lái)三年增速有50%左右，另外歐洲工商儲(chǔ)今年爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年也保持較快增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)因素是德國(guó)等國(guó)家動(dòng)態(tài)電價(jià)的發(fā)布，用戶(hù)側(cè)可以通過(guò)儲(chǔ)能降低用電成本。美洲增長(zhǎng)主要是兩個(gè)國(guó)家，美國(guó)和智利，美國(guó)的增長(zhǎng)主要是AI的發(fā)展帶來(lái)大量的新增電力負(fù)荷需求。中東非市場(chǎng)的增長(zhǎng)也較快，大項(xiàng)目陸續(xù)招標(biāo)落地。亞太市場(chǎng)如印度、澳洲也都保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。儲(chǔ)能從原來(lái)的點(diǎn)狀市場(chǎng)變成全球全面開(kāi)花的局面，整體的增速還是比較快的。

2、公司對(duì)電芯供應(yīng)的保障情況和未來(lái)價(jià)格的判斷？

答：前幾年電芯漲價(jià)主要是碳酸鋰漲價(jià)在帶動(dòng)，新能源汽車(chē)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，導(dǎo)致整個(gè)碳酸鋰價(jià)格從十幾萬(wàn)漲到50萬(wàn)左右。目前沒(méi)有看到碳酸鋰價(jià)格有明顯波動(dòng)，供需還是比較良性的，價(jià)格是一個(gè)比較穩(wěn)定的狀態(tài)。前段時(shí)間314電芯供應(yīng)有些緊張，主要是全球儲(chǔ)能的高增長(zhǎng)導(dǎo)致短期的產(chǎn)能偏緊張，但整體產(chǎn)能還是足夠的，各線(xiàn)廠(chǎng)商產(chǎn)能在逐步盤(pán)活，緊張關(guān)系慢慢趨緩，目前來(lái)看供應(yīng)比較良性和穩(wěn)定，我們與行業(yè)眾多優(yōu)秀的電芯廠(chǎng)家建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過(guò)各種方式保障電芯供應(yīng)，整體判斷公司明年電芯供應(yīng)保持穩(wěn)定狀態(tài)。

3、公司AIDC業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況和訂單情況？美國(guó)2026年出貨增速的預(yù)期？

答：數(shù)據(jù)中心電源正在從原來(lái)UPS為主的交流供電系統(tǒng)，向800V直流供電系統(tǒng)演進(jìn)。我們做AIDC的邏輯一是，我們?cè)诟邏悍矫嬗袃?yōu)勢(shì)，公司逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)普遍1500V，800V是我們擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，二是，我們?cè)诠虘B(tài)變壓器也有技術(shù)沉淀，已經(jīng)在35KV固態(tài)變壓器技術(shù)上預(yù)研10年左右，有深厚技術(shù)積累，第三數(shù)據(jù)中心很多客戶(hù)希望通過(guò)綠電直供，我們看到英偉達(dá)發(fā)布的白皮書(shū)提到SST配大儲(chǔ)的方案，我們?cè)谶@方面有優(yōu)勢(shì)，可以提供綠電到高壓直流到機(jī)柜到板上的整個(gè)電源架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)供電解決方案，我們會(huì)努力與國(guó)際頭部云廠(chǎng)商、國(guó)內(nèi)頭部的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)展合作，開(kāi)展產(chǎn)品立項(xiàng)和開(kāi)發(fā)，爭(zhēng)取在2026年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的落地和小規(guī)模的交付。美國(guó)儲(chǔ)能明年大約40-50GWh，AI的快速發(fā)展會(huì)帶來(lái)電力缺口，電力缺口有幾種解決方案，光儲(chǔ)一體的共建形式將成為為一種比較快解決方案，我們認(rèn)為美國(guó)儲(chǔ)能需求還是比較強(qiáng)勁的。

4、AIDC配大儲(chǔ)的方案對(duì)帶來(lái)的儲(chǔ)能空間多大？

答：首先要看數(shù)據(jù)中心的需求，根據(jù)IEA的判斷，到2030年電力需求翻倍，帶來(lái)配儲(chǔ)需求的增加。數(shù)據(jù)中心可以理解為能量密度大的負(fù)荷，首先對(duì)電力可靠性要求高，不能中斷供電；其次負(fù)荷波動(dòng)大，對(duì)電網(wǎng)和自身供電系統(tǒng)有沖擊；同時(shí)數(shù)據(jù)中心的電力成本占運(yùn)營(yíng)成本的一半，效率要求非常高?；谶@三個(gè)特點(diǎn)，儲(chǔ)能在數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用價(jià)值大。第一，通過(guò)儲(chǔ)能，可以幫助數(shù)據(jù)中心解決容量的問(wèn)題；第二，數(shù)據(jù)中心波動(dòng)非常大，需要儲(chǔ)能支撐這樣一個(gè)峰值的負(fù)荷；第三，數(shù)據(jù)中心用電成本很高，通過(guò)儲(chǔ)能可以調(diào)整用電策略實(shí)現(xiàn)峰谷套利，降低電費(fèi)。

5、公司今年的儲(chǔ)能是否有AIDC的應(yīng)用場(chǎng)景？相比于光伏的配儲(chǔ)，AIDC的配儲(chǔ)的價(jià)格情況和敏感度怎么樣？

答：AIDC配儲(chǔ)的需求在出來(lái)，增長(zhǎng)趨勢(shì)也比較確定。對(duì)于價(jià)格取決于儲(chǔ)能的定位，不同的儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的價(jià)格也不同，整體是一項(xiàng)目一議，不同項(xiàng)目、不同廠(chǎng)商也會(huì)不同。

6、儲(chǔ)能系統(tǒng)和儲(chǔ)能電芯有價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制嗎？

答：幾年前是聯(lián)動(dòng)的，當(dāng)時(shí)是與碳酸鋰聯(lián)動(dòng)。當(dāng)時(shí)碳酸鋰價(jià)格變化很大，聯(lián)動(dòng)是有意義的，現(xiàn)在整體處于穩(wěn)定狀態(tài)，如果上游漲價(jià)，公司也會(huì)適當(dāng)向下游傳導(dǎo)。

7、經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流大幅改善，具體的原因？

答：主要是回款的增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)140多個(gè)億，當(dāng)然付款也有所增加，采購(gòu)付款較同期增加30億左右，人力成本增加將近十幾個(gè)億，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增加了幾個(gè)億，綜合來(lái)看同比改善90億左右。同時(shí)存在結(jié)構(gòu)性的影響，國(guó)內(nèi)和海外的商業(yè)模式和交付條件有所差異，海外回款效率整體更高；公司本身也做了很多努力去改善應(yīng)收賬款，比如細(xì)化客戶(hù)的信用管理、后期應(yīng)收的管理、加強(qiáng)回款力度的考核等，多種方案并行，逐步改善現(xiàn)金流。

8、AIDC電源的具體的產(chǎn)品類(lèi)型和對(duì)應(yīng)的客戶(hù)群體？數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)對(duì)儲(chǔ)能是否有比較好的協(xié)同？國(guó)內(nèi)外云廠(chǎng)商對(duì)接是同步推進(jìn)嗎？

答：產(chǎn)品方案是根據(jù)客戶(hù)需要和項(xiàng)目進(jìn)度來(lái)交付，現(xiàn)在還在洽談中。公司目前優(yōu)先做一次電源，二次電源的節(jié)奏會(huì)慢一些。關(guān)于配儲(chǔ)，全球數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)規(guī)模是根據(jù)數(shù)據(jù)中心的負(fù)荷做的測(cè)算，數(shù)據(jù)中心強(qiáng)勁的需求帶來(lái)配儲(chǔ)強(qiáng)勁的需求?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)外廠(chǎng)商都在接洽。

9、全天候綠電供應(yīng)的數(shù)據(jù)中心可能會(huì)成為主流的方式嗎？

答：全部綠電的形式成本會(huì)高一些，因?yàn)閿?shù)據(jù)中心對(duì)供電可靠性要求非常高，不僅需要光伏，可能也需要如柴發(fā)、燃料電池等其他方式。另外這個(gè)需配置儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)較長(zhǎng)，初步測(cè)算，綠電比例在60%-70%的成本比較可接受，實(shí)現(xiàn)100%的供電成本可能翻倍?？傮w來(lái)說(shuō)通過(guò)綠電實(shí)現(xiàn)部分供給的多元供電方案預(yù)計(jì)是比較主流的方式。